广电电气（601616）：在数字化浪潮里算清每一笔账的成长故事
深夜的一条交易数据：某日换手率突增3个百分点，是偶然还是信号？把广电电气（601616）当成一家正在被重新估价的工厂，我们要做的不只是情绪判断，而是把利润、风险、效率用数字说清楚。基准数据（示范性采用公开口径假设）：2023营收30.0亿元、归母净利2.10亿元、总资产50.0亿元、净资产20.0亿元、流通股本6.00亿股、市价6.00元/股。
关键量化结论——清算式看公司：净利率=2.10/30.0=7.0%；ROE=2.10/20.0=10.5%；资产回报率ROA=2.10/50.0=4.2%；负债率=30/50=60%。市值=6.00*6.00亿=36.0亿元，静态PE=36.0/2.10≈17.1倍，若长期净利复合增速假设8%，PEG≈2.14，说明估值对增长的期待偏高。
利润风险在哪？主要体现在订单波动、毛利率压缩和高负债带来的利息敏感性。场景推演：若营收下滑10%且毛利率下降1.5个百分点，归母净利可能下降≈30%（模型：固定成本摊薄+利息不变），短期EPS和现金流会显著受挫。
如何用资本更有效率？三步量化动作：1) 应收账款天数从120降到90，可释放营运资金≈30*(30/365)≈2.47亿元；2) 存货周转每年提高0.5次，若存货规模5亿，可释放约0.5/（当前周转）带来的资金增量；3) 非核心资产出租或出售，把ROA低于5%的资产降到总体资产的10%以下，可把ROA提升0.5–1个百分点。
谨慎管理建议：维持利率覆盖率≥4倍、把短期债务比重从当前假设的50%降到35%、设及时的订单-现金闭环。市场动向上，广电行业数字化和基建订单周期仍是主线，短期受政策与资本市场情绪影响较大。
最后给出投资滤镜：若你认可公司中长期增速≥8%、管理层能在18个月内改善应收与存货、并把负债率压降5个百分点，则当前PE可被接受；否则需等待PE回到12–14倍的安全区。
互动投票（选一项或多项）：
1) 我看好长线增长并愿意持有3年以上；
2) 我更关注短期利润与债务风险，会观望；
3) 我希望公司先改善营运资金再进场；
4) 我想看到更透明的订单与毛利分布再决定。